回调时刻？危机四伏中寻找机会，本周新增打新项目预告板块

BIT Crypto Exchange 06.Jun.2025

一、宏观数据分析：

本周经历端午假期，节前受比特币2025大会，万斯释放的积极信号影响，比特币短线冲高11万美金后回落，在5月31日11时最低触及103068美金，跌幅达6.9%；在6月6日凌晨发生黑天鹅事件，特朗普与马斯克的矛盾公开化，已在众议院通过的特朗普税改法案引发马斯克不满，后者承该法案将导致美国破产、增加赤字。此外特朗普撤销电动汽车“强制令”，撤回马斯克青睐的NASA局长人选，疑似导致马斯克反水的原因。特朗普称马斯克疯了，马斯克呼吁弹劾特朗普。两人的骂仗导致加密市场在6日凌晨大跌，比特币目前报价10万1千美金，逼近10万关口。
回顾历史周报记录，在5月23日周报中比特币新高突破11万时即提出比特币新高后走势疲软，美联储由于关税的不确定性保持谨慎，等待数据相机抉择而建议投资者选择谨慎而非追高，目前比特币走势基本符合预测。
分析本次比特币新高的原因可以看到是受消息面美国可能通过《GENIUS法案》影响推动，而支持比特币价格维持新高需要新的流动性注入和投资者信心，从美联储态度和特朗普飘忽不定的关税政策来看显然不满足以上两个条件，所以近两周的下跌是可预见的。
回顾美国公布的4月经济数据，消费者物价指数同比增长2.3%，核心CPI数据同比增长2.8%，为21年2月以来最低增长速度，说明通胀并未像美联储所预期的如此顽强；值得关注的是在本周6月4日，薪资处理公司ADP发布的报告中，美国私营部门的就业增长在5月份放缓至近乎停滞，创下两年多来的最低水平，劳动力市场出现疲软迹象。
这份被誉为“小非农”的数据显示，美国5月仅新增3.7万个就业岗位，远低于市场预测的11万个，为2023年3月以来的最小增幅，可以看到在数据公布后比特币价格先下挫至10万4千美金后3h内再次回升至10万5千美金之上。尽管该数据并非像6.6日即将公布的非农数据那么重要并有时差异巨大，但仍可窥探一二，ADP首席经济学家Nela Richardson表示在今年开局强劲后，招聘势头正在减弱，可能代表企业从自身角度出发，为了应对关税政策导致的成本上升做出的先行行为。数据公布后，特朗普迅速发帖开喷鲍威尔，其写到：“ADP就业报告出来了，‘太迟先生’美联储主席鲍威尔现在必须降息。他令人无语！！欧洲已经降息九次了”。

从美联储角度出发，担心通胀居高不下，又怕失业率上升，而从本月已公布的数据来看美联储对通胀的担心似乎有些过度而对失业率上升过于乐观。美联储部分官员发表公开言论对降息的乐观态度，如美联储官员沃勒仍对今年晚些时候降息持开放态度；洛根表示美联储可以保持耐心，但已准备好在必要时采取行动；古尔斯比称美联储在经历波动期后可能仍将降息。

当前投资者普遍押注美联储可能在2025年内降息1-2次，由于无法准确评估关税带给通胀的影响美联储保持谨慎观望的态度。本栏目前认为，关税为特朗普保护本国企业的手段而非长久国策，与多国签订推迟关税实施协议一定程度上说明这一点，后续可能是90天后又续90天，关税冲击对市场的影响会逐渐减弱，降息大概率在1-3个月内到来。市场的主要矛盾聚焦于美国经济数据和美联储降息路径，建议投资者足够重视。
技术面上与宏观消息基本符合，对比特币后市短期内需关注在6月6日晚即将公布的5月非农就业数据，如果就业数据走弱，比特币可能会在此价格向上突破10万7千美金左右压力位；若符合市场预期可能会再次下探10万美金左右。

以太坊在近两周表现是强于比特币的，上周周报提到需紧密关注2800美金点位，而在5月29日，以太坊触及箱体上沿后未能成功突破，随后在本周先迅速回落至2467美金后迅速拉回至2600美金，由于6日凌晨特朗普和马斯克骂仗影响，当前已跌至箱体下沿，报价2423美金。

市场目前对以太坊的认可度甚至高于比特币，在本周以太坊的高波动中，从以太坊合约持仓非但没有下降甚至持续处于高位，无论从以太坊价格反弹强硬还是从合约持仓持续高位来看，市场普遍认为以太坊的价格表现在未来要强于比特币。在比特币到达新高后，以太坊在上个月仅仅反弹至最高点的一半，建议投资者可着重关注以太坊，在宏观数据下以太坊短期内表现可能会优于比特币。技术面上以太坊当前所处的箱体是关键性指标，伴随着宏观数据发布能否成功向上突破决定以太坊能否迎来反转行情。

索拉纳作为比特币的杠杆，由于比特币的弱势其在本周的表现十分萎靡，在31日下跌中触及150美金，随后的反弹也十分弱势，目前已跌破箱体，当前报价145美金。从前两周周报中链上数据分析内容中SOL生态Defi协议总量下降和活跃人数增加，说明投资者对sol生态的后续表现产生分歧，近两周的弱势是可以预见的，后市对sol的看法与比特币一致，不建议投资者大幅持仓。

本周市值排名前五的代币中均处于下跌状态，sol下跌幅度超11.2%。

市值排名前100的代币仅少数迎来上涨，整体跟随大盘下跌。

二、链上数据分析

1.比特币生态

比特币ETF罕见净流出，说明传统资本对当前比特币采取谨慎态度。

比特币全网期货持仓处于下降趋势，短期来看依旧进行一个清理先前新高后大量涌进的多头持仓；从长线来讲为健康现象，目前同等价位的持仓已经接近先前上升阶段的持仓，代表及时短期仍有针对多头的清算但仅仅是小级别，先前的高持仓已经通过震荡下行缓解。

从期权角度看，在未来一段时间中名义金额均处于低位，最大痛点在11万美金之上，多空双方均未有动机影响价格。

2.SOL生态

（1）Defi协议数据：

从Sol生态Defi协议数据可以观察到，总质押量在30日应该下降，随后缓慢回升；活跃人数上6月1日至6月5日上升，达400K。说明Sol生态长期投资者对后市仍存在分歧，在5月30日周报中提到在sol 170美金点位存在避险情绪，当前情绪并未看到明显反转。

（2）pump.fun数据

从pump.fun数据可以看到，总交易量在30日下跌，在近期1日-5日保持活跃；活跃人数达到峰值，日均200K，总交易哈希量相较于5月份维持在高位，说明当前Sol生态仍聚焦于meme炒作。

从pump.fun新代币发射数可以看到本周较上周基本保持不变，每日峰值大约维持在1.8K左右，说明sol生态meme炒作热度基本持平。

（3）热点代币：
本周链上依旧存在多数热点代币，比如
MASK：6MQpbiTC2YcogidTmKqMLK82qvE9z5QEm7EP3AEDpump
官推：https://x.com/thecatwifmask
简介：面具小猫形象，二创传播属性拉满了，gake@Ga__ke等16位KOL早期买入

Ball：BALLrveijbhu42QaS2XW1pRBYfMji73bGeYJghUvQs6y
官推：https://x.com/ballonsolana
官网：https://powerball.tech/
简介：POWERBALL平台发行的类似双色球彩票的Sol链旁氏，每持有1万个 $BALL 可获得一张彩票用于抽奖，@The__Solstice买10sol中了400sol，被包括@a1lon9（pump创始人）在内的很多大V关注

链上热点当前主要聚焦于有趣的梗图，可以二创并通过社区传播和例如BALL等有意思的项目，通常具有不错的赚钱效应。从热点代币走势来看上车时间充分，热度持续通常可以达到半天，在二级整体处于下跌情况下，链上仍具有大量机会。

（4）热点事件：
pump.fun发币：
今日市场传言：有知情人士向Blockworks透露，Pump.fun计划通过代币销售筹集10亿美金，估值为50亿美金。将面向公共和私人投资者发售。尚未确认该代币何时上线，未确认是否在pump.fun平台上发行。
消息源：https://blockworks.co/news/pumpdotfun-token-sale
pumpfun官推：https://x.com/pumpdotfun
基本情况：pump.fun作为Solana上最大的meme币发射平台，累计收入超7亿美元。其依赖高频发币的交易费，团队持续将sol收入变现为稳定币提走，成为Solana链上的一大抛压来源，累计抛售340万枚（约6.3亿美元）sol。在25年1月市场曾传言pump.fun发币，但被同期特朗普主题meme币截胡，导致市场流动性枯竭。团队否认发币计划，由于5月多个发射台互相竞争，pump.fun发币市占率当前仅57%，有借助流动性短暂复苏期完成高估值发币的动机。
潜在风险：
（a）据市场信息，pump.fun估值50亿美金，当前市场不具备充足承载力，需要消耗2%-3%整个meme板块资金，大概率高开低走。
（b）代币经济学模型靠分红叙事，将平台收入分给持币者，但平台自身收入增速已大幅下跌，难以支持。
可能的参与机会：
（a）若按交易量给予代币分配，可通过高市值代币进行刷量获得代币空投，不建议发布后高估值下接盘。
（b）若上线多交易所合约，可酌情进行做空，参考历史案例高估值项目opensea，在首日上涨后持续阴跌目前已几乎归零。

3.链上项目：

Sahara AI
项目简介：Sahara AI（由 Sahara Labs 推动）是一家成立于2023年的去中心化人工智能区块链平台，旨在通过区块链技术实现人工智能资产（模型、数据集和代理）的民主化开发、部署和货币化，强调数据主权、隐私保护和公平补偿。
官推：https://x.com/SaharaLabsAI
官网：https://saharalabs.ai/
融资情况：Sahara AI累计融资4900万美元，分两轮完成，投资方包括顶级机构如Pantera Capital、Binance Labs、Polychain Capital、Sequoia China、Samsung NEXT、Matrix Partners等。
团队背景：CEO：@xiangrenNLP现任南加州大学教授
@tz_sahara联合创始人兼首席运营官，曾任币安实验室首席投资官
创始人背景靠谱，为web2+web3组合

项目热度指数：