一、宏观数据分析

（图表来源于bit.com）
本周加密市场依旧围绕伊朗和以色列的争斗展开，可以看到在上周日6月21日，美国出动包括B-2隐形轰炸机在内的125架飞机参与对伊朗的袭击活动，市场出于对美国更进一步参与中东战争的担忧随即进行抛售，可以看到小时级别上从6月21日晚21点至6月22日晚23点，比特币持续两天下跌的状态，价格从10万4千美金左右一路下跌至9万9千美金，恐慌情绪弥漫整个市场。
随后23日比特币迎来小幅反弹，24日行情迎来转机。特朗普在亚洲时间凌晨6点发帖表示：恭喜各位！以色列和伊朗已完全同意全面停火...24小时后，世界将正式庆祝12日战争结束......同时在24日特朗普发布一系列帖子，进一步营造出停战的氛围，加密市场迎来大幅拉升，截止至6月26日已收复战争开始以来的所有跌幅，比特币目前报价10万7千美金，本周涨幅6.87%。

（消息来源于推特）
特朗普敦促停战是可以预见的，早在本栏6月20日周报时即提出，特朗普有动机且有实力促成以色列和伊朗双方停战，从实力、特朗普政策导向、特朗普降息意愿三角度给出佐证，目前完全符合本栏预测。当宏观因素扭转之后，由“黑天鹅”导致的市场跌幅也将重新收回，若投资者看到特朗普第一时间放出的消息即可果断进行买入，无需过多犹豫，经过两天上涨当前也已全部收回。

（信息来源于6月20日周报）
本周另一事件为6月25日晚鲍威尔向国会提交半年度证词。鲍威尔表示：我们正处于复杂的经济环境之中，虽然面临不确定性，但美国经济仍展现出韧性。这不仅给出了美联储对经济运行情况的阶段性总结，更是给市场一些未来方向性的信号。主要内容包括三点：
1.宏观经济展望：增长具有韧性，但不确定性犹存。
今年前5个月非农就业平均每月新增22.4万人，失业率保持在4.2%的低位，接近充分就业水平；虽然第一季度GDP略有下降，但主要受“贸易提前进口行为”影响，非代表性萎缩；消费者支出放缓但企业设备与无形资产投资回暖。
2.通胀与关税：压力仍在，美联储将边走边学
PCE同比上涨2,.3%，核心PCE上涨2.6%，已显著低于2022年中期高点，但尚未回到2%的长期目前；市场通胀预期略有上升，原因与新增关税传导效应相关。
3.货币政策路径：短期观望，年内降息仍有希望
美联储自年初以来将利率维持在4.25%-4.5%区间不变。多数FOMC成员认为“今年晚些时候降息是合适的”，前提是通胀放缓或劳动力市场转弱。鲍威尔引用2024年9月降息背景（失业率接近5%）来说明当前劳动力市场依旧强劲，因此无紧急宽松动机。
目前战争暂时告一段落，后续市场大概率依旧围绕美联储是否降息进行炒作，由鲍威尔发言可观测一二：美联储当前仍担忧来自贸易政策对通胀带来的扰动，政策制定方面强调数据驱动的灵活性，将根据6月、7月、8月CPI与PCE数据评估关税的具体影响，若发现关税对通胀影响有限可能提前启动宽松路径，即开启降息。
鲍威尔这次表述展现出温和的一面，给市场传递出降息的条件，作为投资者后市需紧密关注7月、8月公布的经济数据作为操作指引，市场当前普遍共识为7月降息概率下降至25%，9月降息预期稳定在65%-70%之间。
从宏观角度看，后续3个月为市场重要的时间窗口，期间将围绕数据公布进行一系列波动，CPI数据即通胀走低或非农就业率走低即可放心买入，本栏会在每周做出总结与展望；同时时间逐渐步入7.3日，即关税政策实施推迟以来第一个3个月，特朗普对关税政策新一轮表态同样重要，本栏倾向于会再推迟3个月或更久，对市场影响也会越小，若引发市场回调建议投资者逢低购入。

技术面上看，4小时线在本周突破10万6千美金后，呈现连续的上涨K线（底部越来越高，顶部越来越高）说明已验证10万6千美金为比特币有效支撑区间，此处共识较强，上方11万美金出比特币前期三次均为成功突破，此处具有大量卖单，后续比特币走势本栏倾向于判断配合美国经济数据的时间窗口，走出区间震荡行情，本周五6月27日美国即将公布5月核心PCE数据，若PCE增速过快或符合预期意味着美国通胀加速导致比特币急速下挫至10万6千美金；若增速过慢意味着美联储对通胀过度担忧，比特币可能会向上再度冲击11万美金，建议投资者在回调时进行购买。

（图表来源于bit.com）
以太坊在本周基本维持和比特币的走势，经历21日-22晚大跌价格一度逼近2177美金，当前最高点已重回2500美金，目前报价2470美金左右。

（图表来源于bit.com）
长线来看以太坊价格已回到自5月10日以来的箱体内，在比特币重新回到战争前价格后，以太坊当前还未回到战前2600美金，若宏观环境不改变则存在进一步补涨可能，建议投资者可分批建仓，着重关注箱体下沿是否能够站稳，价格参考2450美金至2500美金。

（图表来源于bit.com）
索拉纳在23日下挫至130美元，本周虽跟随比特币迎来反弹，但反弹幅度不及以太坊，145美金至160美金处面临较大抛压，后市表现并不看好。

（数据来源于crypto bubbles）
本周加密市场市值前5的代币中，比特币涨幅约2.5%而其余4只币种还未回到战前水平，说明市场资金对比特币的更加青睐，同时其余币种可能存在补涨机会，投资者可择优选择。

（数据来源于crypto bubbles）
本周市场整体下跌偏多，说明不确定性带来的投资者避险情绪还未完全恢复。

二、链上数据分析

1.比特币生态：

（数据来源于coinglass）
本周比特币ETF仍保持净流入，在24日、25日两天流入超5亿美金，说明在战争因素改善之后传统资本对比特币仍旧青睐。

（数据来源于coinglass）
从比特币期权持仓可以看到，在经历21日至23日下跌后，大量合约被迫平仓，当前合约持仓量已超过上周的最高点，新建头寸的持仓价格大约为10万6千美金-10万7千美金。

（数据来源于coinglass）
可以看到比特币期权在未来一周内无大额到期，最大痛点10万4千美金左右，多孔双方无动机影响价格。

2.以太坊生态：

（数据来源于coinglass）
以太坊ETF在6月20日呈现流出，在近3天均保持流入，说明部分传统资本已对以太坊开始布局。

（数据来源于coinglass）
从以太坊合约持仓量可以看到，经历21至23日下跌，将近价值60亿美金合约被迫平仓，当前持仓量小幅反弹，持仓价格约2410美金至2450美金。

（数据来源于coinglass）
以太坊期权未来一周无大额到期，最大痛点约2400美金。

3.索拉纳生态：

（1）Defi数据：

（图表来源于solscan）
从Defi协议数据可以观察到，总质押量相较于上周下降，当前维持在11B左右，活跃人数较上周均值略有增加，说明部分投资者选择取出质押的索拉纳，对后市保持谨慎态度。

（2）Pump.fun数据：

（图表来源于dune）
根据pump.fun数据可以看到，近期每日Token Creat保持下降趋势，平均每日约2万6千枚新代币，毕业代币平均每日约250枚；每日活跃钱包数呈现下降趋势，说明meme生态十分冷淡，投资者十分不活跃。
纵观链上，当前meme发射后涨幅空间十分有限，突破10m寥寥无几，进一步印证了meme生态的冷淡。

4.本周增长最快的协议：

（信息来源于coingecko）
Plume Network：
简介：Plume 是一条专注于 RWAfi 的完全集成模块化公链。他们构建了第一条模块化、可组合的 RWA 公链，该公链兼容 EVM，旨在简化所有类型资产的入驻，并通过原生基础设施和全链统一的 RWAfi 特定功能简化资本入驻。
官推：https://x.com/plumenetwork
官网：https://portal.plume.org/
融资情况：2024年12月，Plume 完成 2000 万美元融资，Brevan Howard Digital、Haun Ventures、Lightspeed Faction 和 Galaxy Ventures 等参投，历史总融资额达 3000 万美元。
热度指数：

（数据来源于rootdata）
近一周代币价格表现：

（图表来源于bit.com）
TVL增长原因分析：
在6月19日Plume发布推文《Policy Progress in Action》中提到在美国加密货币特别工作组圆桌会议上，主席 Paul S.Atkins 赞同了Defi在增强资本市场方面的作用，意味着RWA赛道在未来或许得到更多美国政府的政策支持，实现特朗普将美国打造成“全球加密货币之都”的愿景。
声明链接：https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-remarks-defi-roundtable-060925
Plume提供诸多存款产品，投资者可以通过Nest Alpha Valut产品用加密货币配置美国国债，私人信贷，美国石油和天然气公司等现实资产，预计年收益率10.5%

同时投资者可注入流动性，当前可借出稳定币USDC后获得质押收益和PLUME空投奖励，总年利率可达15%，后续将推出比特币和以太坊的质押。

（信息来源于Plume官网）

三、即将解锁代币

（信息来源于rootdata）