一、宏观数据分析

加密市场在本周走出推背行情，从本频道4月18日提出“市场倾向于对好消息的解读，对坏消息的包容”这一观点并给出买入判断后，比特币在三周内从8万3千美金上涨至最高10万5千美金，这一价格路径反映在市场不确定落地后，投资者对比特币的认可越来越高。
在关税暂时落地，对后市该如何判断，我们首先应明白市场的主要矛盾及传导机制。近几周，市场的主要矛盾聚焦于特朗普飘忽不定的关税政策，围绕关税谈判进行定价；关税所带来的直接影响为美联储所关心的利率决议数据上；关税导致企业成本上涨，企业是否会转嫁给消费者，关乎企业自身的营收利润。这一系列事件影响着投资者的预期以及对市场的定价。
本周5月13日，美国劳工统计局公布4月CPI数据：美国4月消费者物价指数同比增长2.3%，增幅连续三个月低于预期，为21年2月以来的最低水平；核心CPI数据同比增长2.8%，为自2021年春季通胀爆发以来的最低速度，符合市场预期。整体看可以说是一份非常优秀的数据，说明美国通胀并未像美联储所想的如此顽固。可以看到在CPI数据公布后，比特币价格在经历短暂回调后再次冲击10万5千美金的关口。
从结构CPI来看，住房成本依旧是通胀关键。住房成本再次占到涨幅的一半，上涨0.3%，同时家具和电器等主要进口商品的价格出现上涨，或许是关税影响价格的先行指标。
华尔街分析师认为：虽然特朗普政府的关税政策普遍预计将推高通胀，但企业可能仍在消化大量库存，尚未全面提价；根据彭博的研究，如果补货期间在港口造成拥堵，实际上可能会导致CPI更快上涨；CIBC Capital Markets的Ali Jaffery警告说：“关税本月不太可能产生重大影响，因为这是政府全球关税制度的第一个月。企业也有办法对健康的库存和高利润率保持耐心。
尽管4月CPI数据如此，市场普遍持有谨慎态度，从比特币价格来看，在向上冲击10万5千美金未能完成后也进入回调阶段，整体处在10万2千美金-10万5千美金强势震荡。当前是数据主导的市场，美联储，投资者都需要更多的切实数据来采取行动，从流动性角度出发比特币不具备突破新高的条件，我们仍建议保持仓位，等待流动性更进一步回归。

ETH在本周表现亮眼，从底部1800美金上涨50%，目前价格已经反弹至2600美金，相较于比特币在2025年后再次回到高点10万多美金，仅回到去年11月牛市的起点。从流动性的角度出发，在美联储降息前流动性不会有质的改变，对于ETH这周的上涨更认为是在特朗普关税服软后，对加密市场的修复，即回到本该的正常状态。
那么ETH还能上涨多少呢，如果按照正常比例来看，现在比特币已经回到2月初的水平；ETH那么按照当前价格还有700美元的上涨空间。若在本月一切数据符合预期且比特币至少保持震荡上涨，ETH才有机会走到3300美金的位置。在美联储保守采取降息的情况下，很难有利好推动，暂时上涨乏力。

Sol的价格走势强于比特币，在14日比特币上攻10万5千美金时，sol成功突破至185美金，从4月18日文章开始，sol币价已经从130美金到当前173美金。作为当前最优秀的高性能公链和最繁荣的meme生态，对后市仍旧看好。

本周加密市场整体均迎来不错的涨幅。表现亮眼的为以doge，pepe，wif为主的meme板块，wif在本周上涨83%，pepe上涨54.6%，doge上涨26.9%，meme币在本周表现亮眼，说明市场资金在逐渐从比特币向风险回报更高的资产过度，也表示市场资金对当前市场整体风险下降的判断。

二、链上数据分析

1.比特币生态

比特币ETF数据延续上周，保持净流入的状态，体现传统金融投资者对比特币逐渐认可。

比特币的支撑数据仍然稳定，93000美金到98000美金支撑位非常稳固，虽然在102000美金出有部分筹码堆积，但据支撑位仍有距离。且该位置几乎为短期投资者，换手率足够。

从比特币期权角度出发，在未来一周实现的名义金额处于地位，最大痛点维持在10万美金以上，多空双方未有充分动机影响价格。

2.sol生态：

（1）Defi协议：

从sol生态Defi协议数据可以看到，在本周sol质押总量再次达到本月新高12B，活跃人数相应在本周迎来较大提升，平均维持在400K。说明长期投资者对后市依旧持有乐观态度，对sol币价持有上涨预期。

（2）pump.fun数据

从pump.fun数据可以发现，meme投资者总交易量较上周保持持平状态，但活跃人数和总交易哈希均有接近50%的下降。原因为sol生态三大代币发币平台：pump.fun、bonk.fun、believe的竞争。pump.fun作为去年3月开始火热，目前稳定成为meme投资者钟爱的平台，每日交易可以盈利大量sol的手续费收入，同时会进行定期抛售，引起投资者不满。在本周pump.fun面临其他两个平台的挑战，导致大量meme交易者流失。同时pump.fun在本周推出创作者激励，对优质dev进行代币奖励机制，以求挽留用户。
激励计划帖子：https://x.com/pumpdotfun/status/1921941742854512924

从代币部署量可以观察到，solana tokens在本周有明显增加，但从pumpfun发射的占比急速下降，从之前50%以上降至40%。新平台在本周抢夺了pump.fun大量热度，其他平台的活跃有利于防止pump.fun一家独大，有利于sol生态的长期繁荣。

（3）热点代币：
本周链上热点围绕三大平台之争展开。
首当其冲的believe的平台代币Launchcoin。在最近的三天，迎来了疯狂的拉升，市值一度达到3.6亿美金，产生了非常强大的财富效应。
项目官推：https://x.com/bonk_fun官推：https://x.com/launchcoin
官网：https://believe.app/
生态代币：
DUPE：fRfKGCriduzDwSudCwpL7ySCEiboNuryhZDVJtr1a1C
GOONC：ENfpbQUM5xAnNP8ecyEQGFJ6KwbuPjMwv7ZjR29cDuAb
最高市值均接近100m
平台优势：
1.Believe平台吸引来自Web2和AI领域知名创业者与Web3项目参与，发行代币，涵盖AI、消费、金融等诸多领域。
2.发币简单，用户只需推特，附带任意推文并@lauchcoin+ticker即可发币

互动人名单：

平台2为bonk.fun:
创始人推特：https://x.com/SolportTom
官网：https://letsbonk.fun/
生态代币：
Useless：Dz9mQ9NzkBcCsuGPFJ3r1bS4wgqKMHBPiVuniW8Mbonk
Hosico：9wK8yN6iz1ie5kEJkvZCTxyN1x5sTdNfx8yeMY8Ebonk
IKUN：AtortPA9SVbkKmdzu5zg4jxgkR4howvPshorA9jYbonk
Glonk：8yxD7uSEyEKpJqaSiunworBFzirAsRXKNjD2X1mdbonk
平台优势：创始人 @SolportTom以及生态大佬 @theunipcs多次明牌带货

pump.fun作为sol的经典拆分盘，独特的内外盘机制和简单的发币流程使sol链成为meme的热床，也诞生了诸如pnut,ai16z,rfc等经典的代币。多平台大战起源主要为对pump.fun一家独大致使明牌出售sol，大而不倒的不满，对sol生态而言一定会产生积极作用，产生大量的造富机会。
对各个平台而言，believe目前依靠平台币暴力拉盘，web2名人站台吸引市场大量关注。对投资者来说可以选择背景优秀，即web2名人背景硬核的代币参与；但就平台本身而言并未有实质性创新，发币简单导致节奏很快，web2名人创建代币后未有赋能，更像是流动性的抽离，长期看并不看好。
对bonk.fun平台，与bsc链cz带货meme有一定相似之处，观察带货meme可以看到市值在逐渐下降，市场对创始人效应会逐渐祛魅。

3.本周增长最快的协议：

NEO：
简介：Neo 是一个开源的、社区驱动的区块链平台，旨在通过区块链技术构建“智能经济”的未来。
官推：https://x.com/Neo_Blockchain
官网：https://hub.xyz/Neo
分析：
Neo主网于5月14日进行升级，在本次升级中进行以下更新：

1. 在原生策略合约中引入区块生成时间管理
2. 增强 CalculateNetworkFee 功能，更好地支持合约签署者
3. 添加新的 NotaryAssisted 交易属性
4. 使用 Secp256k1 从签名和消息中恢复公钥
5. 添加新的 Notary 原生合约

在更新后提升了区块生成速度，降低gas费，吸引了大量投资者。
https://x.com/Neo_Blockchain/status/1917425952252125662

三、下周即将解锁的代币：