一、宏观数据分析：

资产价格总是向阻力最小方向运作的，本周加密市场便处于向上阻力最小的路径中。可以看到在上周比特币在8万3千美金到8万6千美金盘整一周后在本周迎来突破，价格重新回到9万美金以上，现报价9万3千美金左右。
在特朗普按下关税暂停键后，比特币在本周的上涨是可以预见的。在向上阻力最小的路径上，好消息也会接踵而来。本周二，美国财政部部长贝森特在出席一场摩根大通的投资者闭门会议上表示，中美贸易战不可持续，两大经济体必须找到缓解紧张局势的途径，对未来几个月中美关税局势降温表达了乐观的态度，之后，特朗普也在新闻发布会表现出在对华关税方面有所软化的态度，美国对中国征收的145%的关税在达成协议后将会大幅下调；在同一场发布会上，特朗普对美联储主席鲍威尔缓和了此前的批评言论，表示无意解雇美联储主席鲍威尔，只是希望看到他在降息方面更加积极一些，保持美联储的独立性。
当晚，比特币价格直接从8万6千美金直接跳至9万4千美金左右，成功完成突破，而对于特朗普是否会在之后出尔反尔，当下市场并不关心。对后市而言，暂无助力比特币重回10万美金的利好消息，对比特币价格后市依旧判断为在9万美金到9万5千美金左右震荡，在5月份迎来爆发。

以太坊价格表现相较于比特币依旧保持跟随，当前价格维持在1800美金左右，未能实现压力位突破。以太坊生态一直以来存在交易速度慢，交易成本高，该问题无法解决很难与solana，sui等高性能公链有一战之力，后市价格也将表现弱势。

solana在本周依旧保持强势，价格方面表现更像是比特币的杠杆，本周涨幅达到10%，最高触达150美金。后市观点保持在140美金到150美金的区间震荡。

从气泡图可以看到，本周山寨币均随大盘迎来上涨，一众代币中表现十分亮眼的是sui公链，在本周上涨幅度达43.4%，作为新一代高性能公链，值得关注。在链上数据分析部分对sui链进行详细介绍。

二、链上数据分析：

1.solana生态

(a)Defi协议数据：

可以看到solana链上Defi协议交易哈希在本周较上周基本保持持平；但值得关注的是总交易量较上周迎来巨幅提升，总额已经达到9B左右，较上周提升超过50%，虽然Defi协议笔数未增加，从交易额上可以看到投资者们对solana后市行情看好，在sol生态也投入了更多资金。

(b) pump.fun数据

从pump.fun数据来看，总交易量较上周有明显增加，交易笔数虽然在19日和20日虽有下降，但在20日后回升，说明在大盘行情回暖下，链上的meme投资者也增加了交易活动；从活跃的地址数的增加也侧面印证了这一观点，地址数目前已回到190K。

从代币部署量来看，本周代币部署量较上周总体处于持平状态，峰值在3k左右。代币部署跟链上热度紧密相关，虽然本周链上活跃度总体上升，但链上并未出现现象级代币。上周聊到的链上行情将与龙头市值的高度息息相关，前几周大火的rfc在本周下跌幅度超过50%，相较于高点140m，当前市值仅维持在30m左右。作为马利克相关的纯meme叙事，在马斯克停止互动后，代币热度也迎来断崖式下跌，而140m也是近三个月的新meme里的市值天花板。

上周提到的AI相关的代币dark似乎有替代rfc，有望作为新一叙事的龙头。

从走势上看dark十分强势，在20日走出“三顶”形态后迎来50%幅度的回调，市值一度接触到10m随后在半天的时间里拉盘至新高45m，目前回调至27m。dark的强势也带动链上“老”AI概念的meme上涨，lumo底部市值1m，最高10m，涨幅超10倍。dark在下周能否再次突破新高将决定着市场热点能否成功切换到AI概念，带动链上meme产生新的造富效应。

(c)链上代币
dark代币介绍：
代币官推：https://x.com/darkresearchai
代币官网：darkresearch.ai
代币地址：8BtoThi2ZoXnF7QQK1Wjmh2JuBw9FjVvhnGMVZ2vpump
dark目前是@edgarpavlovsky制作的一款实验性项目；首发产品SPUTNIK是一款使用MCP增强的AI模型，官方提供了首个可玩的Game-Dark Forest（一款不完整的信息探索游戏），探索通过MCP在未来链接无数各种类型的加密Game。
MCP概念在2024年11月下旬开源并发布，直至2025年初进入人工智能社区的视野，在ai agent如何与现实世界的业务系统和数据集成的问题上，MCP通过定义“如何将现有数据源”（文件系统、数据库、API等）连接到人工智能工作流中直接解决了这一问题，随着人们逐渐理解这点，MCP开始被视为打造真正意义上的、可投入生产的人工智能代理所缺失的一块拼图。

在web3的AI概念发展中，更多的是对web2 AI生态的映射。12月份大语言模型的火热以及AI agent的火热带来了一众agent的框架，ELIZA框架市值最高200m，arc框架市值最高600m，swarms框架市值最高600m。MCP作为新叙事是对ai agent的升级，使ai agent能够通过MCP接口正式应用到现实生活中来，解决现实问题。
对代币本身而言，TEE技术可以保障数据隐私安全，不可篡改；其未来可能得发展点在于MCP技术能否成功进行扩展应用，比如在金融、科学、医疗等其他领域。

2.sui链生态：

sui在本周涨幅达40%，在加密市场中表现格外出色，作为新一代高性能公链，sui生态或许在未来是值得关注的板块。

从价格走势图上可以看到，sui基金会在去年9月份宣布将引入sui链原生U，投资者不用其他跨链桥接就可以将U资产映射到链上，增强本身的链上流动性，对sui生态的活跃具有“跨时代意义。sui也从最低1美金涨到最高12月份5.5美金，涨幅超过550%，sui在本周上涨幅度超40%，或许意味着sui将重新发力开启新一轮上涨周期。

sui链发展侧重点：提⾼区块链可扩展性和可⽤性，针对去中⼼化应⽤的app性能和效率

sui链核心特点：
并行交易处理、对象中心数据模型，带来高吞吐量，低延迟和低费用。
支持web2凭证登录，交易gas费低

sui链Defi生态：

Defi（核心）：总TVL达1.6B，并处于上升趋势；活跃账户数在12月份达到最高，当前数量处在相对底部状态

代表项目：Suilend（借贷）、NABI Lending（借贷）、SpringSui（流动性质押）、Cetus（Dex）、Haedal Protocol（流动性质押）

预期发展（与solana对比）：
Sui与solana都是高性能的Layer 1公链，均以高吞吐量、低费用和快速交易为核心优势，广泛用于Defi、gamefi等领域。具有一定的相关性。 市值上sui当前总市值不到100亿美金，solana总市值大约768亿美金，TVL上sui为16亿美金，solana为78亿美金左右，按照当前锁仓比例来看，sui的市值大概率是solana的1/5，sui的币价仍有上涨空间，预测市值为120亿美金；若预期sui链TVL还会不断增加，sui大概率还会迎来新一轮上涨。

sui和solana在技术架构上有显著差异，sui的对象中心模型和move语言在并行处理和安全性上更具创新，适合复杂的dapp，但其技术较新，尚未经受大规模考验。
solana在2020年推出后经历时间考验较长，sui在2023年推出，虽然如此但TVL增长迅速，币价稳步上升，日活跃地址数在2024年9月到12月在官方宣布推出原生U后迎来一波小高峰，目前处于相对底部，预期随着链上dapp或协议的增加，会处于稳步上升的阶段。
生态上sui链Defi协议较少约40个项目但TVL增长迅速，在原生U引入后大幅增加了链上流动性，未来可以关注上面推出的协议。

3、本周增长最快协议

Unichain：
简介：Unichain 是 DeFi 原生的以太坊 L2，旨在提供跨链流动性
官推：https://x.com/unichain
官网：https://www.unichain.org/
分析：Unichain在上周推出激励计划，通过发放代币激励吸引用户向DEX中添加流动性，已维持TVL高速增长，详情：https://x.com/gauntlet_xyz/status/1910801944500645912

三、即将解锁的代币：