分析師洞察
风险资产的崛起
1）2022年12月，我们提出了 "2023年将极大利好风险资产"（股票&加密货币）的观点。
2）美联储基金利率与美国CPI之间的利差目前为2.3%，为2009年以来最高。美联储没有必要再加息了，因为美国就业市场的结构性短缺很难通过简单的加息来扭转。
3）我们可靠的CPI模型显示，美国通胀率将从2022年12月的7.7%降至2023年底的2-3%。这样的数据高度支撑我们的看涨观点，许多专家主张通胀数字将持续走高。从数学计算方面讲，这是不可能的。
4）最新的CPI数字为3.0%，我们的数据模型显示通胀将进一步下降。这将利好风险资产（股票和债券），也会导致债券收益率下降，解开企业高融资成本的枷锁。
5）最重要的交易将是资金从货币市场基金转移到债券基金。上次我们看到的是200亿美元离开货币市场基金。在COVID之前，美国货币市场基金持有3.6万亿美元，自2022年11月美联储加息至4.0%以来，货币市场基金持有4.6万亿美元，目前为5.4万亿美元。
6）因此，现在货币市场基金有1.8万亿美元的流动性，收获了惊人的5.25%的无风险回报。听起来是不是很高？但是你要知道，比特币年涨幅为83%，纳斯达克指数涨幅为36%，SP500指数涨幅为18%...因此，5.25%的回报率对许多相信2023年进入衰退的投资者来说只是陷阱。
7）股市依然是人工智能主题在领跑。当英伟达触及400美元时，许多人想做空，但股价并没有反转，反而涨至现在的454美元。这表明 "AI主题 "还没有过时，做空赢家的想法是错误的。我们预计比特币将在年底前达到45000美元，SP500指数将创历史新高。
8）6月初，我们写道，SP500空头数量创下历史新高，即将到来的空头回补将推高SP500价格（股票）。目前50%的空头已经回补，这引发SP500指数反弹+10%。可能很快会有更大量的空头回补。现在10年期美债有大量空头头寸，这将成为收益率大幅超过4.0%的强阻力。这也将在年底支撑股市上涨。