决策时间 -Markus Thielen

减半年导致比特币抛售将持续至三月

减半期间（2012、2016和2020年）比特币的平均回报率最初上涨了+17%（2023年12月31日BTC@42,265美元+17%->49,450美元）——因此2024年1月我们的目标价格为50,000美元。然后迅速反转并于3月中旬跌-14%至低点（36,350美元）。这就是为什么我们担心早期的虚假反弹。

交易信号警告：短期弱势

我们的一个交易信号自2023年8月以来首次转为看跌比特币，并警告未来两周内将下跌-7%。该信号表明突破尝试可能无法满足后续买盘，并且价格将迅速反转。

市场勉强对冲：100%隐含波动率

市场普遍预期SEC将在2024年1月10日（周三）之前批准比特币ETF。此次事件的隐含波动率已增至100%，市场预期到本周周五将波动+/-7.8%。根据交易员的预期，到本周末，比特币的交易价格可能为40,600美元或47,400美元

比特币的资金费率将从+66% 开始暴跌

资金费率表明杠杆期货产品建立了大量多头头寸。2023年全年，资金费率溢价5-10%，而11月和12月期间开始增加至25%。到2024年初，这一比例甚至增至+66%，我们认为这个涨势不会持续。

技术分析：比特币价格势头脆弱

即使比特币现货ETF获准，比特币价格也可能会出现技术性修正。然而，由于杠杆已被挤出市场，下行空间可能有限。我们对2024年仍持积极看法，但请注意，比特币一直都在重新测试阻力位，并且不排除可能会重新测试$36k-$38k美元范围。

作者：Markus Thielen，Matrixport 研究与战略主管。出版书籍《Crypto Titans》。

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